2026年に入り、日経平均株価は高値を維持し続けている。けん引役のひとつが世界的なAIブームだ。急騰する株価はバブルの再来を意味するのだろうか――。熱を帯びる株式市場について「過去の歴史を見れば、まだバブルの段階ではない」と語るのは、2025年10月に著書『山一前後 日本証券市場の敗戦と復興』（日本経済新聞出版）を出版した日本経済新聞編集委員の小平龍四郎氏だ。1990年代のバブル崩壊と証券市場の教訓から現代の投資家や経営者が学ぶべき視点とは何か、同氏に聞いた。