مع اتساع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، واستمرار إغلاق مضيق هرمز منذ أواخر شباط-فبراير، لم تعد الأسواق تخشى أزمة طاقة أو تضخماً عالمياً فحسب، بل من انفجار مالي صامت اسمه الائتمان الخاص (Private Credit)، وهو القطاع الذي تضخّم خلال سنوات الفوائد المخفوضة حتى بات يوازي حجماً بعض الأسواق المصرفية التقليدية. واليوم، يطرح المستثمرون السؤال نفسه الذي سبق أزمة 2008:ما المقصود بالائتمان الخاص؟- قروض تمنح للشركات خارج النظام المصرفي التقليدي.- تقودها صناديق استثمار وشركات إدارة أصول مثل: Blackstone- Apollo global management – Ares managementالائتمان الخاص هو ببساطة قروض تمنحها صناديق استثمار وشركات إدارة أصول مباشرة للشركات، بعيداً من النظام المصرفي التقليدي. وبعد تشديد القواعد على البنوك عقب أزمة 2008، انتقلت شهية الإقراض إلى مؤسساتٍ غير مصرفية، موّلت آلاف الشركات حول العالم عبر ديون مرتفعة التكلفة وعالية المخاطر، وديون فوق ديون من دون مقدرة على تتبعها.